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日本にベアなカイル・バス氏の手紙 – 数ヶ月のうちに日本国債崩壊が始まる

Hayman Capital Management, LPのカイル・バス氏が再び日本で注目を集めている。
氏が投資家に送ったレターについてである。

Men prefer a false promise to a flat refusal.と題されたレターの中の一段落に日本が触れられている。
ここでは、関連部分を抄訳（意訳）しておく。

日本はすぐに最大の関心を集めるようになるだろう

Bernard Madoffの詐欺のスキームが崩壊した主因は、彼の顧客（投資家）が新たに増えるより逃げる方が多くなったことにある。
これが起これば、すぐに事は終わる。
最近の調査では、日本の人口は最近1億2790万人でピークとなり、その後300万人も減っている。
日本は世界の先進国の中で最も均一な社会であり、外国嫌いと言う人もいる。
日本と隣国の関係が悪いことは周知の事実であり、それゆえに移民受け入れは人口減少への解決とはなりそうにない。
仮に移入を奨励したとしても、そのような流入は繊細なバランスの上に決まってきた賃金を押し下げることになり、さらには日本の企業文化の3つの宝（年功序列、終身雇用、企業組合）を崩壊させるだろう。
日本は世界で最悪のオンバランスの政府債務（GDPの約229%）を背負っている。
日本はまた債務の返済可能性（総債務の中央政府収入に対する倍率）においても世界最悪（20倍）である。
現在、就業し始める人口より引退する人口の方が多い。
近いうちに、貯蓄する人より貯蓄を取り崩す人の方が多くなる。
（このレター）全体を再述するまでもなく、資金循環メカニズム（日本の経常黒字を含む）は縮小に向かい、2011年度の貿易収支は赤字になると予想している。
日本の個人貯蓄は2012年半ばまでにマイナスに転じると予想している。
日本は国内の投資を国内の貯蓄で賄えなくなる。
現在の欧州債務危機がなかったとしても、この2年の間に、日本は債務危機に見舞われていただろう。
欧州債務危機は、単純に日本の状況を加速させる要因だ。
なぜなら、日本国債の投資家は質についての考えを変化させるだろうからだ。
この一連の事象は、この数ヶ月（欧州におけるデフォルトとともに）のうちに始まるだろう。

HSCIはバス氏の考えに完全に同意するものではない。
しかし、こういう意見があることが注目されていることは事実だ。
断片で判断するのではなく、内容を正しく理解することが重要だと思う。

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カテゴリー：　経済

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この記事は 2011 年 12 月 2 日 金曜日 6:43 PM に 経済 カテゴリーに公開されました。 この記事へのコメントは RSS 2.0 フィードで購読することができます。 現在コメント、トラックバックともに受け付けておりません。

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